超高清視頻是什么？
消息面上，3月1日，工業和信息化部、國家廣播電視總局、中央廣播電視總臺三部門印發《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022年）》（下稱《發展行動計劃》），加快發展超高清視頻產業，推動產業鏈核心環節向中高端邁進，加快建設超高清視頻產業集群，建立完善產業生態體系。
《發展行動計劃》中指出，按照“4K先行、兼顧8K”的總體技術路線，大力推進超高清視頻產業發展和相關領域的應用。2022年，我國超高清視頻產業總體規模超過4萬億元，4K產業生態體系基本完善，8K關鍵技術產品研發和產業化取得突破，形成一批具有國際競爭力的企業。
國盛證券在研報中指出，采集、制作、傳輸、表現作為超高清視頻的四個核心環節均會受益，落地到電子板塊，可重點關注采集、傳輸、表現三個環節中芯片及顯示面板板塊投資機遇。
市場空間巨大
《發展行動計劃》中表示，要在廣播電視領域，推動超高清電視直頻道建設。加強超高清視頻點播平臺建設。推動超高清電視在有線電視、衛星電視、IPTV和互聯網電視的應用。
《發展行動計劃》主要發展目標。數據來源：天風證券而在文教娛樂領域，推動超高清視頻在游戲、動漫、電影等領域的應用，支持超高清游戲制作工具、電影拍攝和放映設備、超高清畫屏等產品的研發量產。探索和推廣面向家庭用戶的院線準同步、個性化點播院線等創新業務模式，支持建設4K影院。
聯訊證券在研報中表示，2018年全球4K液晶電視面板的出貨數量超過1.1億臺，滲透率接近40%，預計2019年滲透率將提升至47%，2020年后滲透率提升將會放緩。
2018年中國4K電視占銷售量的比例達69%。49英寸以上的產品幾乎完成了4K的普及，而小尺寸中4K產品占比略低，32、39英寸中幾乎沒有4K產品。截至2018年底，中國4K電視的保有量為1.1億臺，仍有近5億臺FHD電視、HD電視和CRT電視有待更新升級。
光大證券認為，5G時代起高清視頻產業成為未來主戰場，政策將推動視頻行業的發展，包括視頻領域硬件設備、拍攝設備及播放設備都將迎來升級換代，或將提升高清付費頻道的ARPU值及付費率。
聯訊證券也認為，中國4K超高清市場巨大，未來三年將是我國超高清產業發展的機遇期。國家政策的推動、巨大的市場需求將給產業鏈相關公司帶來新的機會。除了面板產業鏈，超高清視頻產業還可帶動芯片、視頻制作設備、存儲設備、網絡傳輸設備、終端整機等多個產業的協同發展。
產業鏈機會
《發展行動計劃》確定了六項核心任務，一是突破核心關鍵器件；二是推動重點產品產業化；三是提升網絡傳輸能力；四是豐富超高清電視節目供給；五是加快行業創新應用；六是加強支撐服務保障。
華金證券表示，對于圖像傳感器、光學鏡頭、專業電視處理芯片、編解碼芯片等硬件產品均提出了明確的突破要求，一方面顯示了國家的相關產品技術已經在部分程度上達到了行業有競爭力的水平，同時預計在產業政策的落實上也會對于相關領域有著更加實際的扶持，對于行業的發展有著支持作用。
超高清視頻產業結構
國盛證券通過解讀計劃文件，認為采集、制作、傳輸、表現作為超高清視頻的四個核心環節均會受益，落地到電子板塊重點關注采集、傳輸、表現三個環節中芯片及顯示面板板塊投資機遇。
該機構指出，這是歷史首次在計劃中強調核心元器件的戰略地位，并細化具體芯片品類如超高清視頻的SoC核心芯片、音視頻處理芯片、編解碼芯片、存儲芯片、圖像傳感器、新型顯示器件等，強調核心關鍵元器件中核心芯片的研發突破。
在顯示面板以及超高清解碼芯片等領域雖然有了較大突破，但是在CMOS圖像傳感器、超高清視頻處理及超高清編解碼芯片領域仍然有提升空間。國盛證券以采集端設備為例，超高清視頻采集產生的數據量約為高清視頻數據量的2~4倍，采集性能上對于分辨率、高量化級、寬色域、高動態范圍以及高信噪比等指標的要求亦大幅提升，因此超高清CMOS圖像傳感器仍然由索尼占據主導地位，超高清攝像頭份額仍然集中在索尼、松下及佳能等日廠中。
傳媒行業也有望受益于超高清視頻技術，東興證券認為，對于傳媒標的來看，一些網絡公司已經開展了4K高清內容的運營，但由于4K內容的匱乏，以及廣電用戶的下滑，相關業務并未在業績上有明顯體現。隨著《行動計劃》的推進，高清內容的供給加強，將利好擁有同軸電纜優勢的廣電運營商。同時，除廣電外《行動計劃》中也對IPTV、OTTTV的高清化提出規劃，認為內容高清化將強化電視大屏端相對于PC端、移動端的優勢，長期來看將利好運營商業務。
投資方向
我們認為超高清視頻時代受益主要是兩個維度：1.超高清化終端需求提升和核心器件的國產化加速，2.超高清+5G帶來大屏生態大發展
1. 智能高清視頻：全球科技巨頭都在布局的重要方向
人類獲取外界信息約70%是來自于視覺，顯示技術和圖像視頻工具的發展是人類提升信息交互效率的核心，國際科技巨頭在顯示/視頻/tv/ar/vr領域投入大量研發，我們判斷智能高清視頻方向是未來全球科技產業重要浪潮。
2.規劃出臺，迎來超高清視頻大時代
本次規劃內容明確提出“4k先行、兼顧8k”總技術路線和2022年4k電視全面普及、超高清用戶達2億、超高清產業規模達4萬億元的目標，計劃重點突破核心器件國產化，包括芯片、器件、面板、攝像機，同時提出探索5G在超高清視頻傳輸里的應用，重點發展電視、文教、安防、醫療等行業的應用。我們認為該規劃的提出，將對國內超高清視頻生態產生深遠影響，國內視頻服務生態進入超高清時代。
3.華為發布電視，廣電獲5G牌照：5G+超高清解放大屏社交生態
由于內容端限制，國內TV大屏生態發展較緩慢，我們判斷國內未來5G發展將對大屏生態有很大影響：(1)5G的高速和低延時和大屏的高效人機交互互相促進;(2)廣電有望獲得5G牌照，廣電和5G的融合將對高清視頻內容和服務分發有很大的推動;(3)華為有望于19年上半年推出TV產品，我們認為華為在5G、芯片、云計算等方面的技術優勢將給華為電視在產品形態上帶來重大突破和變革，迎來產業拐點。
4.硬件產品最先受益，上游核心器件國產化加速
超高清視頻生態將加速發展，并且核心上游關鍵器件國產化有望加速，我們認為從視頻數據流角度，輸入(攝像頭、光學器件等)、處理和存儲(視頻處理和存儲芯片)、輸出(顯示屏幕、驅動芯片等)環節的核心器件將面臨重大機遇。
5.超高清生態逐步成熟，將帶動行業應用和內容服務大發展
根據規劃，超高清內容和終端將加速滲透，隨著5G生態的成熟，大屏領域特別是家用TV市場除了受益于高清化拉動tv換機需求，我們判斷在社交相關應用場景將進入蓬勃發展期，例如家庭社交、在線教育、VR/體感游戲等交互類應用將快速發展，受益于高清化內容和5G社交應用生態。
6.投資建議：超高清硬件+超高清&5G生態兩條線
我們看好智能視頻科技浪潮以及5G和超高清視頻驅動的大屏社交生態，建議關注相關受益標的：
(1)高清面板：推薦京東方A和TCL集團，
(2)視頻處理和存儲芯片：關注韋爾股份、富瀚微、國科微、北京君正、全志科技、中穎電子、圣邦股份、兆易創新;
(3)光學器件：關注歐菲科技、聯合光電、水晶光電、聯創電子、利達光電、永新光學、福晶科技，
(4)高清電視：關注海信電器、創維數碼、TCL電子，
(6)行業應用，安防關注大華股份、?？低?/a>、佳都科技、蘇州科達，文教娛樂關注科大訊飛、三愛富，工業制造關注東方國信、寶信軟件、醫療健康關注麥迪科技，智能交通關注四維圖新、千方科技、佳都科技;
(7)高清內容和服務：東方明珠、廣電網絡、捷成股份、天威視訊、貴廣網絡、華數傳媒。
風險提示：政策落地不及預期;新終端需求不及預期;5G發展不及預期
超高清視頻概念股一覽
捷成股份(300182)
捷成股份是一家集新媒體版權運營、影視內容制作與發行、數字技術和數字教育于一體的文化產業集團。
2月13日，捷成股份在互動平臺表示，央視春晚的網絡化4K制作系統 、校色系統、包裝系統等是由公司承建的。
根據2018年業績快報，捷成股份2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.02億元，較上年同期減90.50%；營業收入為53.54億元，較上年同期增22.63%。
中泰證券指出，捷成股份擁有虛擬3D等諸多技術專利，為央視及多家省級衛視是其重點客戶。同時公司充分發揮技術與內容的協同效應，子公司華視網聚是影視版權分銷龍頭。
兆易創新（603986）
兆易創新是一家從事各類存儲器、控制器及周邊產品的設計研發的公司。
華創證券在研報中指出，考慮超高清視頻高帶動信息數據量陡增，4K數據量約為高清視頻 2~4 倍，兆易創新作為本土龍頭，有望持續受益。
根據2018年三季報，兆易創新前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.67億元，較上年同期增8.21%；營業收入為17.21億元，較上年同期增13.45%。
韋爾股份（603501）
韋爾股份是一家以自主研發、銷售服務為主體的半導體器件設計和銷售公司。
根據韋爾股份2018年三季報，該公司前三季度營收31.13億元，同比增長92.40%；歸屬于上市公司母公司股東凈利潤2.46億元，同比增長145.05%。
中泰證券表示，上層核心器件層的需求推動和國產替代將確定性和率先爆發，重點關注國內 芯片產業在影像傳感器芯片龍頭韋爾股份。
