股指期貨的上市，使得其對股市穩定可能產生的影響得以顯現。這里將結合前文研究思路，從風險管理、價格發現以及投資者行為和分布結構等三方面總結股指期貨對股市穩定性的影

自2010年4月16日上市交易以來，滬深300股指期貨市場整體運行平穩，交投較為活躍，期現貨價格擬合度較好，交割基本順利，市場秩序比較理性規范，初步實現了股指期

滬深300指數期貨于2010年4月16日成功上市。它姿態謙卑，表現靚麗，給我們帶來很多驚喜，也引發一些爭議。隨著市場的逐步運行和交易數據的逐步積累，前前后后圍繞

飲貸危機在2007年開始醞釀，并在2008年演變成為全球金融海嘯,以驚濤駭浪之勢橫掃全球。但股指期貨市場在此次危機中經受住了嚴峻考驗，總體運行平穩，交易量顯著增

實際上，自股指期貨誕生以來，已經經歷了多次重大危機的考驗.其中又以1987年股災、亞洲金融危機中1998年中國香港保衛戰以及此次2008年全球金融海嘯最為典型，

以股指期貨對股市正反饋交易行為的影響作為判定其股市穩定作用的指標，對于初創市場更加適宜。而對于已經持續存在相當時間的市場，這個角度可能不再適用，這時可以從其交易

一、股市穩定作用大量使用的股指期貨在危機中到底起到了什么作用?實際上，股指期貨是一種有效的、基礎性的風險管理工具。它為市場提供了保值避險手段和雙向交易機制，進而

股指期貨是一種風險管理工具，其對股市波動的影響在風險急劇爆發的危機背景下能夠更全面和清晰地體現出來。此次由美國次貸危機引發的金融海嘯在全球金融市場肆虐,出現了百

中國臺灣最早于1998年上市臺指期貨，之后金融期貨市場路發展，目前已經上市了股指期貨、股指期權、個股期貨、個股期權、公債期貨、利率期貨、黃金期貨等品種，成為較具

股指期貨上市后，股市正反饋交易出現了明顯下降，這不是一個偶然現象，而是有著其內在原因的?？偟膩砜?，股指期貨能夠降低正反饋交易的原因包括五點。 一、信息效率提升假

有什么樣的投資者就有什么樣的市場。金融市場的核心和最鮮活的要素就是投資者。股指期貨的上市，完善了交易機制，提供了避險工具，提高了信息效率，將與投資者形成積極互動

自股指期貨1982年誕生以來，股指期貨的價格發現功能就受到了廣泛的關注。大部分研究認為股指期貨居于價格發現的主導地位，很多人對此不解。期現貨市場都反映了對未來的

馬克思認為，價格機制是市場經濟的基本機制，價格濃縮了市場經濟的全部秘密。股指期貨在風險管理之外還有價格發現(?Price?Discover-y)這一基礎功能。諾

股票融券交易和股指期貨都是股市內在穩定機制的重要組成部分，是風險對沖機制分別在現貨和期貨市場上的具體體現。有了發達完善的融券交易機制，有助于進一步提高期貨定價效

正如料想之中的。既然股指期貨是專業的股市風險管理市場，那么它的出現應該有助于降低股市風險，減緩股市波動。事實上，McKenzie等(2001)發現，在澳大利亞股