香港窩輪市場與其他國際市場不同。歐美市場上由于門檻較高，認股證的炒做主要以機構之間的對博為主;而在香港市場，每手窩輪的認購成本可以低至幾百元，卻可以有數十倍的獲

權證是新手的新寵，但不是老手的最愛。在短短幾個月內，投資者可以一度變身億萬富豪，也會在一日之內損失數千萬。這不是普通投資者玩得起的?！吨袊C券報》記錄了窩輪投資

從福建到香港某高校做財經助教的阿達，炒港股的時間不到一年。令他頗有成就感的是，這次炒作的不是正股，而是令不少香港散戶驚心動魄的窩輪。2007年8月初，受美國次債

除了正股價格、剩余年期、引伸波幅外，利率及股息也是影響窩輪價格的因素之-。利率的高低代表窩輪為投資者節省機會成本的高低。當利率上升時，認購證為投資者節省更多的機

假設兩只窩輪面值都是0.1,買人10萬份10: 1窩輪等于控制1萬股正股，買入10萬份1 : 1窩輪等于控制10萬股正股。若投入資金同樣是1萬元，兩者風險、回報

選擇窩輪的不同行權價，反映了投資者對相關資產的升/跌幅度的期望有多大。例如，投資者同樣看好和黃中長期走勢，較保守的投資者可能會選擇行權價78. 08港元，僅2.

雖然目前市場上窩輪信息越來越多，但部分投資者可能不清楚些基本概念。例如，發行人提到要留意弓|伸波幅的變化，以及選窩輪時應避免選擇引伸波幅偏高的認股證。然而，投資

在挑選窩輪品種時，投資者應先分析正股方向，從基本分析或圖表分析的層面了解正股的方向，還有幅度及速度，換句話說，除了升、跌外，還要預期升、跌多少及多快。其次，要定

在挑選窩輪品種時，投資者應先分析正股方向，從基本分析或圖表分析的層面了解正股的方向，還有幅度及速度，換句話說，除了升、跌外，還要預期升、跌多少及多快。其次，要定

香港的權證市場與內地滬深股市的權證市場有比較大的差異。內地的權證很多是上市公司大股東在股權分置改革方案中推出的“股改權證”，其發行方式是免費派送給持有相應正股的

無論是認購或者認沽權證，都應該反映正股的表現，因為這就是期權產品的主要特色。假設其他因素不變，權證的價格應該按對沖值的比例追隨正股的表現。

我們來看看香港的權證投資者在作出投資決策前，參考的是哪些指標。杠桿比率:這是一個代表 你投資權證資金放大比例的數據。如果一個權證的杠桿比率是5，代表著理論上你只

買賣衍生權證和買賣股票的手續基本上相同。首先，投資者可以選擇在銀行或證券行開設一個證券 買賣戶口，然后投資者便可以透過此戶口買賣權證。但須留意，由于發行人是負責

投資者需要清楚的是:權證不是期權，期權是Option,權證是:Warrant。從廣義上來看，窩輪可以說是一種特別形式的期權。不過，在香港，窩輪同在交易所上市的期

窩輪，就像其正式名稱——認股權證一樣，是買入某個正股或資產的權利，它的價值歸根到底是由行使價和正股股價之間的差來決定的。窩輪是一個“權利”但非責任，指在預定的到